راهنمای جامع مقایسه ETP با ETF بیت کوین

سرمایه‌گذاری در بازار رمزارزها روز به روز پیچیده‌تر می‌شود و با معرفی ابزارهای مالی جدید، سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری گزینه‌های خود را انتخاب کنند. یکی از این تصمیم‌ها برای کسانی که خارج از ایران زندگی می‌کنند، مقایسه ETP با ETF بیت کوین و انتخاب بین این دو ابزار سرمایه‌گذاری است.

محصولات قابل معامله در بورس (ETP) و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) هر دو راه‌هایی برای سرمایه‌گذاری در ارز بیت‌ کوین بدون نیاز به نگهداری مستقیم رمزارز هستند. مقایسه ETP با ETF بیت کوین به شما کمک می‌کند تا با درک این تفاوت‌ها، انتخاب هوشمندانه‌تری داشته باشید. در این مقاله از اینوکس، به مقایسه ETP با ETF بیت کوین، مزایا و معایب هر کدام از این گزینه‌های سرمایه‌گذاری می‌پردازیم.

ETP چیست؟

محصولات قابل معامله در بورس (ETP) گروه گسترده‌ای از ابزارهای مالی هستند که امکان خرید و فروش در بازارهای بورس را دارند. این محصولات مالی برای دنبال کردن ارزش دارایی‌های مختلف از جمله رمزارزها، کالاها و شاخص‌ها طراحی شده‌اند. یکی از مهم‌ترین مزایای ETP‌ها این است که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند بدون نیاز به مالکیت مستقیم دارایی‌ها، در بازارهای مختلف سرمایه‌گذاری کنند.

در این مورد بخوانید: معرفی انواع سرمایه گذاری در ارز دیجیتال؛ راهنمایی جامع برای مبتدیان

در حوزه رمزارزها، ETP‌ها به اشکال مختلفی وجود دارند که هر کدام کارکرد خاص خود را دارند. اوراق قابل معامله در بورس (ETN) یکی از انواع مهم ETP‌ها است که به‌عنوان ابزار بدهی شناخته می‌شود. ETN‌ها می‌توانند قیمت بیت کوین یا شاخصی از دارایی‌های دیجیتال را دنبال کنند. نکته مهم در مورد ETN‌ها این است که ارزش آن‌ها نه تنها به عملکرد بازار رمزارزها، بلکه به اعتبار نهاد صادرکننده نیز وابسته است. این یعنی اگر بانک صادرکننده با مشکلات مالی مواجه شود، ممکن است ارزش ETN تحت تأثیر قرار گیرد.

کالاهای قابل معامله در بورس (ETC) نوع دیگری از ETP‌ها هستند که شباهت زیادی به ETF‌ها دارند، اما تمرکز آن‌ها بر روی کالاهای خاص است. برخلاف ETN‌ها، ETC‌ها معمولاً با دارایی واقعی پشتیبانی می‌شوند. این ویژگی امنیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند، زیرا آن‌ها به طور غیرمستقیم به دارایی اصلی دسترسی دارند، بدون اینکه نیازی به نگهداری فیزیکی آن داشته باشند.

یکی از جنبه‌های مهم ETP‌ها در بازار رمزارزها، نظارت و قانون‌گذاری است. در اروپا، بسیاری از ETP‌های رمزارزی در بورس‌های معتبری مانند SIX Swiss Exchange و Deutsche Börse آلمان پذیرفته شده‌اند. این محصولات امکان سرمایه‌گذاری در طیف وسیعی از رمزارزها، از رمزارز اتریوم و بیت کوین گرفته تا ارزهای دیجیتال کمتر شناخته شده را فراهم می‌کنند. مهم‌تر اینکه، این محصولات تحت نظارت قانونی قرار دارند که سطح بالایی از امنیت و اعتماد را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد.

در بازار ETP‌های رمزارزی، ریسک‌ها و مزایا به شکل‌های مختلفی خود را نشان می‌دهند:

• نقدشوندگی متغیر: برخی ETP‌ها، به خصوص آن‌هایی که دارایی‌های دیجیتال کمتر شناخته شده را دنبال می‌کنند، ممکن است حجم معاملات پایین‌تری داشته باشند.
• تنوع در ساختار: هر نوع ETP ساختار خاص خود را دارد که می‌تواند شامل ترکیبی از رمزارزها و سهام شرکت‌های مرتبط با بلاکچین باشد.
• انعطاف‌پذیری بالا: ETP‌ها می‌توانند برای اهداف مختلف سرمایه‌گذاری، از سرمایه‌گذاری بلندمدت گرفته تا معاملات کوتاه‌مدت، مورد استفاده قرار گیرند.

ریسک در ETP‌ها بسته به ساختار آن‌ها متفاوت است. برخی مانند ETN‌ها ممکن است دارایی‌های دیجیتال را به طور مستقیم نگهداری نکنند و در عوض نشان‌دهنده یک تعهد بدهی باشند.

در این مورد بخوانید: ریسک مالی چیست؟ ابزارها و روش های شناسایی و مدیریت ریسک مالی

ETF چیست و چه تفاوتی با ETP دارد؟

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) زیرمجموعه‌ای از خانواده بزرگ‌تر ETP‌ها هستند که ساختار و عملکرد خاص خود را دارند. همانطور که در مقایسه ETP با ETF بیت کوین مشخص می‌شود، ETF‌ها به طور مستقیم دارایی‌های واقعی مانند سهام، اوراق قرضه یا در مورد ETF‌های رمزارزی، بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال را نگهداری می‌کنند. این ویژگی، ETF‌ها را به گزینه‌ای امن‌تر و شفاف‌تر برای سرمایه‌گذاری تبدیل کرده است.

در ژانویه 2024، بازار سرمایه‌گذاری رمزارزی شاهد تحولی مهم با راه‌اندازی اولین ETF‌های بیت کوین در ایالات متحده بود. این ETF‌ها که به‌صورت نقدی (Spot) معامله می‌شوند، به سرمایه‌گذاران سنتی اجازه می‌دهند از طریق یک محصول مالی تنظیم‌شده و آشنا، در بازار رمزارزها سرمایه‌گذاری کنند. این ETF‌ها به طور مستقیم بیت کوین را نگهداری می‌کنند، که این امر باعث می‌شود ارزش ETF دقیقاً منعکس‌کننده قیمت واقعی بیت کوین باشد.

پس از موفقیت ETF‌های بیت کوین، بازار شاهد معرفی ETF‌های اتریوم نیز بود. این امر به سرمایه‌گذاران اجازه داد تا علاوه بر بیت کوین، در دومین ارز دیجیتال بزرگ جهان نیز سرمایه‌گذاری کنند. کانادا در این زمینه پیشگام بوده و از سال 2021 ETF‌های بیت کوین و اتریوم را در دسترس سرمایه‌گذاران قرار داده است.

ساختار ETF‌ها چند مزیت کلیدی نسبت به سایر ETP‌ها دارد:

• شفافیت بیشتر در نگهداری دارایی‌ها
• نظارت قانونی دقیق‌تر، به خصوص در بازارهایی مانند ایالات متحده
• نقدشوندگی بالاتر به دلیل حجم معاملات زیاد
• ریسک کمتر نسبت به سایر ETP‌ها به دلیل نگهداری مستقیم دارایی‌ها

ETF‌های رمزارزی معمولاً تحت نظارت دقیق نهادهای قانونی مانند SEC قرار دارند که این امر الزامات شفافیت و گزارش‌دهی بالاتری را برای آن‌ها به همراه دارد. این نظارت دقیق باعث می‌شود ETF‌ها نسبت به سایر انواع ETP‌های رمزارزی، گزینه‌ای امن‌تر و قابل اعتمادتر برای سرمایه‌گذاران باشند.

نقدشوندگی بالا یکی دیگر از مزایای مهم ETF‌های رمزارزی است. در مورد ETF‌های بیت کوین و اتریوم، حجم بالای معاملات به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که به راحتی و بدون تأثیر قابل توجه بر قیمت بازار، سهام خود را خرید و فروش کنند.

در مقایسه ETP با ETF بیت کوین، ETF‌ها مزیت دیگری نیز دارند: آن‌ها نیاز به مدیریت کیف پول دیجیتال یا نگرانی در مورد امنیت سایبری را حذف می‌کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی خود به این دارایی‌ها دسترسی داشته باشند که این امر فرآیند سرمایه‌گذاری را بسیار ساده‌تر می‌کند.

در این مورد بخوانید: ETF فیوچرز بیت کوین چیست؟ + بررسی نحوه عملکرد

مقایسه ETP با ETF بیت کوین از نظر ساختاری

در مقایسه ETP با ETF بیت کوین از لحاظ ساختاری، تفاوت‌های زیادی وجود دارد که درک آن‌ها پیش از ورود ضروری است. ETP‌ها به‌عنوان یک مفهوم ساختاری، انواع مختلفی از ابزارهای سرمایه‌گذاری را پوشش می‌دهند که می‌توانند ترکیبی از دارایی‌های رمزارزی و سهام شرکت‌های مرتبط با بلاکچین را شامل شوند. این تنوع ساختاری به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد با توجه به اهداف خود، گزینه‌های متنوعی را انتخاب کنند.

در آن طرف مقایسه ETP با ETF بیت کوین، ETF‌های بیت کوین ساختار مشخص‌تر و استانداردتری دارند. این صندوق‌ها مستقیماً بیت کوین نگهداری می‌کنند و عملکرد آن‌ها به طور مستقیم به قیمت این رمزارز وابسته است. برای مثال، یک ETF بیت کوین که 100 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت دارد، تقریباً معادل همین مقدار بیت کوین را در اختیار دارد که در مخازن امن نگهداری می‌شود.

از نظر مدیریت دارایی، تفاوت‌های مهمی در مقایسه ETP با ETF بیت کوین وجود دارد:

• مدیریت دارایی در ETP‌ها می‌تواند پیچیده‌تر باشد زیرا ممکن است شامل ترکیبی از دارایی‌های مختلف باشد
• ETF‌ها معمولاً مدیریت ساده‌تری دارند زیرا تنها یک نوع دارایی را نگهداری می‌کنند
• نحوه نگهداری و امنیت دارایی‌ها در ETF‌ها شفاف‌تر و استانداردتر است

از جنبه نظارتی و مقرراتی نیز تفاوت‌های قابل توجهی وجود دارد. ETF‌های بیت کوین، به خصوص در بازارهای توسعه‌یافته مانند ایالات متحده، تحت نظارت دقیق نهادهای تنظیم‌کننده مانند SEC قرار دارند. این نظارت شامل الزامات سخت‌گیرانه‌ای برای شفافیت، گزارش‌دهی و حفاظت از سرمایه‌گذاران است. در مقابل، ETP‌ها ممکن است بسته به نوع و محل عرضه خود، تحت نظارت‌های متفاوت و گاه سبک‌تری قرار داشته باشند.

ساختار قیمت‌گذاری و ارزش‌گذاری نیز در مقایسه ETP با ETF بیت کوین متفاوت است. در ETF‌های بیت کوین، قیمت‌گذاری مستقیماً به ارزش بیت کوین نگهداری شده وابسته است و معمولاً فاصله کمی با قیمت واقعی بازار دارد. اما در برخی ETP‌ها، به خصوص ETN‌ها، قیمت‌گذاری می‌تواند پیچیده‌تر باشد و عوامل دیگری مانند اعتبار صادرکننده نیز در آن نقش داشته باشند.

نکته مهم دیگر در مقایسه ETP با ETF بیت کوین از لحاظ ساختاری، مکانیزم ایجاد و بازخرید واحدها است. در ETF‌ها، مکانیزم ایجاد و بازخرید واحدها به گونه‌ای طراحی شده که قیمت صندوق نزدیک به ارزش خالص دارایی‌های آن باقی بماند. این مکانیزم در ETP‌ها می‌تواند متفاوت باشد و در برخی موارد، ممکن است فاصله بیشتری بین قیمت بازار و ارزش واقعی دارایی‌ها وجود داشته باشد.

از نظر زیرساخت فنی مقایسه ETP با ETF بیت کوین، ETF‌های بیت کوین معمولاً از سیستم‌های پیشرفته‌تری برای نگهداری و مدیریت دارایی‌های دیجیتال استفاده می‌کنند. این سیستم‌ها شامل پروتکل‌های امنیتی پیچیده، سیستم‌های نگهداری چندامضایی و بیمه‌های مختلف برای محافظت از دارایی‌های سرمایه‌گذاران است. در مقابل، زیرساخت‌های فنی در ETP‌ها می‌تواند متنوع‌تر و در برخی موارد کمتر استاندارد باشد.

در این مورد بخوانید: ETF اتریوم چیست و چگونه کار می کند؟ بررسی انواع و مزایا

مقایسه ETP با ETF بیت کوین از لحاظ ریسک و بازده

در مقایسه ETP با ETF بیت کوین، درک تفاوت‌های ریسک و بازده برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری بسیار حیاتی است. هر کدام از این ابزارها پروفایل ریسک و بازده متفاوتی دارند که باید به دقت مورد بررسی قرار گیرند.

ریسک‌های ETP

در محصولات قابل معامله در بورس، ریسک‌ها متنوع‌تر و گاه پیچیده‌تر هستند. به‌عنوان مثال، در ETN‌ها که نوعی از ETP‌ها هستند، سرمایه‌گذاران نه تنها با ریسک نوسانات قیمت بیت کوین روبرو هستند، بلکه با ریسک اعتباری نهاد صادرکننده نیز مواجه می‌شوند. این یعنی حتی اگر قیمت بیت کوین افزایش یابد، مشکلات مالی صادرکننده می‌تواند به از دست رفتن سرمایه منجر شود.

نقدشوندگی در برخی ETP‌ها، به خصوص آن‌هایی که حجم معاملات کمتری دارند، می‌تواند چالش‌برانگیز باشد. این موضوع می‌تواند منجر به شکاف بیشتر بین قیمت خرید و فروش شود و هزینه‌های معاملاتی را افزایش دهد. همچنین، در شرایط بحرانی بازار، فروش سریع این محصولات ممکن است دشوارتر باشد.

ریسک‌های ETF

ETF‌های بیت کوین عموماً ریسک‌های ساده‌تر و شفاف‌تری دارند. اصلی‌ترین ریسک آن‌ها مستقیماً به نوسانات قیمت بیت کوین مربوط می‌شود. از آنجا که این صندوق‌ها دارایی را به طور مستقیم نگهداری می‌کنند، ریسک اعتباری صادرکننده در آن‌ها بسیار کمتر است.

نقدشوندگی در ETF‌های بیت کوین معمولاً بهتر است. حجم معاملات بالا و وجود بازارگردان‌های متعدد باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران بتوانند به راحتی و با هزینه کمتر معامله کنند. این ویژگی به خصوص در شرایط پرنوسان بازار اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

در این مورد بخوانید: بهترین استخرهای استخراج بیت کوین در سال ۲۰۲۵

مقایسه بازده

بازده در هر دو ابزار به شدت به عملکرد بیت کوین وابسته است، اما در مقایسه ETP با ETF بیت کوین تفاوت‌های مهمی وجود دارد:

• کارایی ردیابی: ETF‌ها معمولاً بازده نزدیک‌تری به قیمت واقعی بیت کوین دارند، زیرا مستقیماً دارایی را نگهداری می‌کنند.
• هزینه‌های مدیریت: ETP‌ها ممکن است هزینه‌های مدیریت بالاتری داشته باشند که می‌تواند بر بازده کل تأثیر بگذارد
• تأثیر اهرم: برخی ETP‌ها از اهرم استفاده می‌کنند که می‌تواند بازده را تقویت یا تضعیف کند.

در طولانی مدت، بازده ETF‌ها معمولاً قابل پیش‌بینی‌تر است زیرا تنها به عملکرد بیت کوین وابسته است. در مقابل، بازده ETP‌ها می‌تواند تحت تأثیر عوامل متعددی قرار گیرد که برخی از آن‌ها به ساختار محصول و نه لزوماً به عملکرد دارایی پایه مربوط می‌شوند.

عوامل مؤثر بر ریسک و بازده

نوسانات بازار رمزارزها بر هر دو ابزار تأثیر می‌گذارد، اما شدت این تأثیر می‌تواند متفاوت باشد:

• هزینه‌های معاملاتی و کارمزدها
• تأثیر نوسانات ارزی در بازارهای بین‌المللی
• کیفیت مدیریت دارایی و استراتژی‌های پوشش ریسک
• شفافیت در گزارش‌دهی و ارزیابی عملکرد

در این مورد بخوانید: صندوق قابل معامله چیست؟ + معرفی بهترین ETF ها

خلاصه مقایسه ETP با ETF بیت کوین با اینوکس

در این مقاله از اینوکس به مقایسه ETP با ETF بیت کوین پرداختیم. در مقایسه ETP با ETF بیت کوین، هر کدام از این ابزارهای مالی مزایا و معایب خاص خود را دارند. ETF‌ها با ساختار ساده‌تر، نظارت بیشتر و نگهداری مستقیم دارایی، گزینه مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کارتر و بلندمدت هستند. این ابزارها به دلیل شفافیت بالا و نقدشوندگی مناسب، امکان ورود و خروج راحت‌تر به بازار رمزارزها را فراهم می‌کنند.

ETP‌ها با تنوع بیشتر در ساختار و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری، می‌توانند برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای‌تر که به دنبال استراتژی‌های پیچیده‌تر هستند مناسب باشند. اما باید توجه داشت که این ابزارها ریسک‌های بیشتری از جمله ریسک اعتباری صادرکننده را به همراه دارند و ممکن است نقدشوندگی کمتری نسبت به ETF‌ها داشته باشند.

سوالات متداول