ETF فیوچرز بیت کوین چیست؟ + بررسی نحوه عملکرد

با افزایش تمایل سرمایه‌گذاران سنتی برای ورود به بازار کریپتو، ابزارهای مالی جدیدی برای سرمایه‌گذاری در بیت کوین معرفی شده‌اند. یکی از مهم‌ترین این ابزارها، ETF فیوچرز بیت کوین است که امکان سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بیت کوین را از طریق بازارهای مالی سنتی فراهم می‌کند.

ETF فیوچرز بیت‌کوین در اکتبر 2021 با عرضه صندوق BITO: ProShares Bitcoin Strategy ETF در بورس نیویورک آغاز به کار کرد و در اولین روز معاملاتی خود حجم معاملات حدود یک میلیارد دلاری را ثبت کرد که دومین عرضه موفق ETF در تاریخ بود. این ابزار مالی به سرمایه‌گذارانی که تمایلی به خرید مستقیم بیت کوین ندارند یا نمی‌خواهند درگیر پیچیدگی‌های انواع صرافی ارز دیجیتال و امنیت کیف پول‌های دیجیتال شوند، اجازه می‌دهد تا از طریق یک ساختار آشنا و تحت نظارت، به بازار ارزهای دیجیتال دسترسی پیدا کنند.

برخلاف ETF‌های مستقیم بیت کوین که دارایی پایه آن‌ها خود ارز دیجیتال است، ETF فیوچرز بیت کوین بر روی قراردادهای آتی این ارز دیجیتال سرمایه‌گذاری می‌کند. این قراردادها در بورس‌های معتبری مانند CME گروپ معامله می‌شوند و تحت نظارت نهادهای قانونی مانند کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) قرار دارند.

در این مقاله از اینوکس قصد داریم به طور جامع به بررسی ماهیت ETF فیوچرز بیت کوین، نحوه عملکرد آن، مزایا و ریسک‌های سرمایه‌گذاری در این بازار بپردازیم.

ETF فیوچرز بیت کوین چیست؟

ETF فیوچرز بیت کوین در واقع یک صندوق قابل معامله در بورس است که از طریق سرمایه‌گذاری در قراردادهای آتی بیت کوین، امکان کسب سود از نوسانات قیمت لحظه ای ارز دیجیتال را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند. در این نوع ETF، مدیران صندوق به جای خرید مستقیم بیت کوین، اقدام به خرید قراردادهای آتی استاندارد شده در بورس‌های معتبر مانند CME می‌کنند.

قرارداد آتی یا فیوچرز، توافقی استاندارد میان 2 طرف است که در آن خریدار متعهد می‌شود مقدار مشخصی از یک دارایی را در تاریخ معینی در آینده و با قیمتی که امروز تعیین می‌شود، خریداری کند. در مورد فیوچرز بیت کوین، این قراردادها در بورس کالای شیکاگو (CME) معامله می‌شوند و تحت نظارت دقیق نهادهای قانونی قرار دارند.

فرآیند کار به این صورت است که شرکت‌های سرمایه‌گذاری، قراردادهای آتی بیت کوین را خریداری کرده و آن‌ها را در قالب یک صندوق جمع‌آوری می‌کنند. سپس سهام این صندوق را به سرمایه‌گذاران عرضه می‌کنند. در حالی که سهام در حال معامله است، قراردادهای آتی موجود در صندوق به صورت فعال مدیریت می‌شوند.

تفاوت اصلی ETF فیوچرز بیت کوین با ETF مستقیم بیت کوین در دارایی پایه آن‌ها است. در ETF مستقیم، صندوق واقعاً بیت کوین خریداری و نگهداری می‌کند، اما در ETF فیوچرز، صندوق در قراردادهای آتی سرمایه‌گذاری می‌کند. این موضوع تفاوت مهمی است؛ زیرا عملکرد قراردادهای آتی همیشه دقیقاً منطبق با قیمت اسپات بیت کوین نیست.

نکته مهم این است که ETF فیوچرز بیت کوین صرفاً از قراردادهای آتی تشکیل نشده است. برای مثال، صندوق ProShares Bitcoin Strategy تنها زمانی در قراردادهای آتی بیت کوین سرمایه‌گذاری می‌کند که موقعیت‌ها سودآور باشند. در غیر این صورت، می‌تواند در اوراق بهادار شرکت‌های مرتبط با بیت کوین و ابزارهای بازار پول سرمایه‌گذاری کند. همچنین این صندوق می‌تواند از طریق توافق‌نامه‌های بازخرید معکوس اقدام به استقراض کند.

عملکرد این نوع ETF به گونه‌ای طراحی شده که برای سرمایه‌گذاران سنتی آشناتر و قابل درک‌تر باشد. سرمایه‌گذاران به جای درگیر شدن با پیچیدگی‌های خرید مستقیم بیت کوین، می‌توانند از طریق حساب کارگزاری معمولی خود و در بورس‌های شناخته شده مانند NYSE، به این بازار دسترسی پیدا کنند.

در این مورد بخوانید: صندوق قابل معامله چیست؟ + معرفی بهترین ETF ها

نحوه کار ETF فیوچرز بیت کوین

مکانیزم عملکرد، بر پایه قراردادهای آتی استوار است. در این سیستم، ETF به جای ارجاع به قیمت فعلی بیت کوین، به ارزش آتی این دارایی دیجیتال از طریق قراردادهای معاملات فیوچرز متصل می‌شود. در این قراردادها، خریدار متعهد می‌شود که در زمان مشخصی در آینده، دارایی مورد نظر را با قیمتی که امروز تعیین شده خریداری کند.

ETF فیوچرز بیت کوین ترکیبی از پول نقد و مشتقات مالی است که تضمین می‌کند ارزش پول نقد با نوسانات قیمت بیت کوین افزایش یا کاهش یابد. این صندوق‌ها توسط شرکت‌های سرمایه‌گذاری تأسیس می‌شوند که یک زیرمجموعه به عنوان استخر کالایی ایجاد می‌کنند. این استخر به نوبه خود در قراردادهای آتی بیت کوین معامله می‌کند و معمولاً تلاش می‌کند قیمت نقدی بیت کوین را تقلید کند.

در این مورد بخوانید: تفاوت اسپات و فیوچرز در معامله‌گری چیست؟

یکی از چالش‌های اصلی در مدیریت این ETF‌ها، فرایند «رول اور» قراردادهای آتی است. از آنجا که قراردادهای آتی تاریخ انقضا دارند، مدیران صندوق باید قبل از سررسید، قراردادهای در حال انقضا را فروخته و قراردادهای جدید خریداری کنند. این فرآیند مستلزم هزینه‌های معاملاتی است و می‌تواند تحت تأثیر پدیده‌ای به نام «کانتانگو» یا «بکواردیشن» قرار گیرد.

کانتانگو زمانی رخ می‌دهد که قیمت قراردادهای آتی با سررسید طولانی‌تر، بالاتر از قیمت قراردادهای با سررسید نزدیک‌تر باشد. این وضعیت می‌تواند منجر به کاهش جزئی بازده صندوق شود، زیرا مدیران مجبورند قراردادهای ارزان‌تر را فروخته و قراردادهای گران‌تر خریداری کنند.

مدیریت صندوق‌های ETF فیوچرز بیت کوین نیازمند تخصص و تجربه در چندین حوزه است. مدیران باید:

• قراردادهای آتی را به صورت فعال مدیریت کنند؛
• استراتژی‌های رول اور قراردادها را بهینه‌سازی نمایند؛
• نقدینگی کافی برای پوشش تعهدات حفظ کنند؛
• و ریسک‌های بازار را مدیریت کنند.

همچنین این صندوق‌ها معمولاً دارای انعطاف‌پذیری در استراتژی سرمایه‌گذاری هستند. برای مثال، می‌توانند بخشی از سرمایه را در اوراق خزانه یا سایر ابزارهای کم‌ریسک سرمایه‌گذاری کنند تا بازده کلی صندوق را بهبود ببخشند. این انعطاف‌پذیری به مدیران اجازه می‌دهد در شرایط مختلف بازار، بهترین تصمیمات را برای حفظ منافع سرمایه‌گذاران اتخاذ کنند.

در این مورد بخوانید: استراتژی متوسط هزینه دلاری + مزایا و معایب استراتژی dca

لازم به ذکر است که عملکرد این ETF‌ها ممکن است در حرکت‌های سریع قیمتی بیت کوین، مانند یک رالی کوتاه‌مدت، نتواند دقیقاً با قیمت اسپات بیت کوین همگام شود. این تأخیر در همگام‌سازی، بخشی از ماهیت ذاتی معاملات آتی است.

مزایای سرمایه گذاری در ETF فیوچرز بیت کوین چیست؟

سرمایه‌گذاری در ETF فیوچرز بیت کوین مزایای زیادی را برای سرمایه‌گذاران به همراه دارد. این مزایا به ویژه برای سرمایه‌گذاران سنتی که تمایل به ورود به بازار ارزهای دیجیتال دارند اما می‌خواهند از طریق کانال‌های آشنا و تحت نظارت این کار را انجام دهند، جذاب است.

امنیت بالاتر و مدیریت ریسک

یکی از مهم‌ترین مزایای ETF فیوچرز بیت کوین، حذف نیاز به مدیریت مستقیم کلیدهای امنیتی و کیف پول‌ دیجیتال است. در خرید مستقیم بیت کوین، سرمایه‌گذاران باید از کلیدهای امنیتی خود محافظت کنند و در صورت استفاده از صرافی‌ها، با ریسک هک شدن و سرقت دارایی‌های دیجیتال مواجه هستند. در مقابل، در ETF فیوچرز بیت کوین، سرمایه‌گذار صرفاً سهام صندوق را خریداری می‌کند و نیازی به درگیر شدن با مسائل امنیتی پیچیده ندارد.

در این مورد بخوانید: ریسک مالی چیست؟ ابزارها و روش های شناسایی و مدیریت ریسک مالی

مقرون‌به‌صرفه بودن و دسترسی آسان

قیمت بالای بیت کوین یکی از موانع اصلی برای سرمایه‌گذاران خرد است. از اواخر 2022، قیمت بیت کوین بین 20,000 تا بیش از 105,000 دلار در نوسان بوده است. ETF فیوچرز بیت کوین به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد با سرمایه کمتر و متناسب با بودجه، تحمل ریسک و اهداف سرمایه‌گذاری خود، به این بازار ورود کنند. علاوه بر این، خرید و فروش سهام ETF از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی و در بورس‌های شناخته شده امکان‌پذیر است.

ساختار قانونی

شاید مهم‌ترین مزیت ETF فیوچرز بیت کوین این است که در مقایسه با ارزهای دیجیتال، ساختار آن برای جامعه سرمایه‌گذاری بسیار آشناتر است. سرمایه‌گذاران به جای یادگیری مفاهیم پیچیده‌ای مانند بلاکچین، استخراج، صرافی‌های غیرمتمرکز، دفاتر کل توزیع شده و ذخیره‌سازی کلید، می‌توانند روی معامله دارایی‌ای تمرکز کنند که از قبل با آن آشنا هستند.

تنوع‌بخشی پرتفوی

ETF فیوچرز بیت کوین امکان تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری را فراهم می‌کند. این ابزار به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد بخشی از پرتفوی خود را به ارزهای دیجیتال اختصاص دهند، بدون اینکه مجبور به تخصیص سرمایه قابل توجهی باشند. همچنین، این ETF‌ها معمولاً با سایر دارایی‌های سنتی همبستگی کمتری دارند که می‌تواند به کاهش ریسک کلی پرتفوی کمک کند.

در این مورد بخوانید: بررسی سبد ارز دیجیتال ترامپ و تاثیر آن بر بازار کریپتو

نظارت و شفافیت

برخلاف بازار اسپات بیت کوین که تا حد زیادی خارج از نظارت نهادهای قانونی است، ETF فیوچرز بیت کوین تحت نظارت دقیق نهادهای تنظیم‌کننده مانند SEC و CFTC قرار دارد. این نظارت به معنای شفافیت بیشتر، حمایت از سرمایه‌گذار و کاهش ریسک تقلب است. همچنین، الزامات گزارش‌دهی و افشای اطلاعات برای این صندوق‌ها، به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند.

ریسک ها و محدودیت های ETF فیوچرز بیت کوین چیست؟

با وجود مزایای متعدد، سرمایه‌گذاری در ETF فیوچرز بیت کوین با ریسک‌ها و محدودیت‌هایی همراه است که در ادامه آن‌ها را مورد بررسی قرار می‌دهیم.

خطای ردیابی قیمت

یکی از چالش‌های اصلی ETF فیوچرز بیت کوین، اختلاف بین عملکرد ETF و حرکت واقعی قیمت بیت کوین است. این خطای ردیابی می‌تواند به دلایل مختلفی از جمله هزینه‌های مدیریتی، هزینه‌های معاملاتی یا مشکلات لجستیکی در تکرار قیمت‌ها رخ دهد. در نتیجه، ارزش ETF ممکن است در برخی مواقع دقیقاً با ارزش واقعی بیت کوین در هر لحظه مطابقت نداشته باشد.

عدم قطعیت قانونی و ریسک‌های نظارتی

چشم‌انداز نظارتی برای ارزهای دیجیتال همچنان در حال تکامل است. مقامات در سراسر جهان در حال بررسی و اجرای مقررات جدید هستند. تغییرات در قوانین می‌تواند بر ماهیت قانونی بودن، معاملات و ارزش‌گذاری قراردادهای آتی بیت کوین تأثیر بگذارد.

در این مورد بخوانید: بهترین اندیکاتور برای فیوچرز چیست و چطور کار می‌کند؟

چالش‌های نقدشوندگی

نقدشوندگی قراردادهای آتی بیت کوین برای عملکرد روان ETF بسیار مهم است. محدودیت نقدینگی در بازار آتی می‌تواند منجر به افزایش اسپرد خرید و فروش شود و هزینه خرید یا فروش سهام ETF را برای سرمایه‌گذاران افزایش دهد. از آنجا که ETF‌های فیوچرز بیت کوین نسبتاً جدید هستند، ممکن است در مقایسه با ETF‌های سهام قدیمی‌تر، موقتاً با ریسک نقدشوندگی بالاتری مواجه باشند.

مشکلات مربوط به رول اور قراردادهای آتی

قراردادهای آتی بیت کوین دارای تاریخ انقضا هستند و ETF باید قبل از سررسید، قراردادها را رول اور کند. این فرآیند شامل فروش قراردادهای در حال انقضا و خرید قراردادهای جدید است که کارمزد به همراه دارد. این امر می‌تواند به ویژه در دوره‌های کانتانگو یا بکواردیشن، بازده صندوق را تحت تأثیر قرار دهد.

ریسک‌های امنیتی

اگرچه ETF فیوچرز بیت کوین نیازی به نگهداری مستقیم بیت کوین ندارد، اما ارزهای دیجیتال به عنوان دارایی‌های دیجیتال در معرض ریسک‌های امنیت سایبری قرار دارند. هک، تقلب و نقض امنیتی در صرافی‌های ارز دیجیتال می‌تواند بر ارزش بیت کوین تأثیر بگذارد. بسته به محل نگهداری قراردادهای آتی، ممکن است این قراردادها با چالش‌های امنیتی خاصی در مقایسه با سایر سرمایه‌گذاری‌های الکترونیکی مواجه باشند.

در این مورد بخوانید: معرفی جامع 10 مورد از بهترین صرافی برای فیوچرز در معاملات

هزینه‌های مدیریتی

ETF‌های فیوچرز بیت کوین دارای هزینه‌های مدیریتی هستند که می‌تواند در طول زمان بر بازده کلی سرمایه‌گذاری تأثیر بگذارد. این هزینه‌ها شامل هزینه‌های مدیریت فعال، کارمزدای مرتبط با رول اور قراردادها و سایر هزینه‌های عملیاتی می‌شود. برای مثال، ETF BITO دارای هزینه سالانه 0.95 درصد است که در مقایسه با برخی ETF‌های سنتی نسبتاً بالاست.

خلاصه ETF فیوچرز بیت کوین چیست با اینوکس

در این مقاله از اینوکس به سوال ETF فیوچرز بیت کوین چیست پاسخ دادیم. ETF فیوچرز بیت کوین به‌عنوان یک ابزار مالی نسبتاً نو، راهی امن و قانونی برای سرمایه‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال از طریق بورس‌های سنتی فراهم می‌کند. این ابزار با حذف پیچیدگی‌های مدیریت مستقیم ارزهای دیجیتال و ارائه ساختاری آشنا برای سرمایه‌گذاران سنتی، دسترسی به بازار بیت کوین را تسهیل کرده است.

با این حال، باید به محدودیت‌های این ابزار مالی از جمله خطای ردیابی قیمت، هزینه‌های مرتبط با رول اور قراردادها و ریسک‌های نقدشوندگی نیز توجه داشت. برای استفاده از هر ابزار و هرگونه سرمایه‌گذاری، توصیه می‌کنیم از منابع معتبر، اطلاعات کافی را کسب کنید.

سوالات متداول